Ambtenaren van de Europese Centrale Bank waarschuwen voor het “opoffering” dat nodig is om de stijgende inflatie te temmen

Volgens functionarissen van de Europese Centrale Bank die hebben gewaarschuwd dat de prijsgroei uit de hand dreigt te lopen als er geen krachtige actie wordt ondernomen, zal er een groter “opoffering” nodig zijn om de inflatie te beteugelen dan eerdere periodes van monetaire verkrapping.

Isabelle Schnabel, lid van de directie van de Europese Centrale Bank, en François Villeroy de Gallo, gouverneur van de Bank van Frankrijk, zeiden zaterdag dat het Europese monetaire beleid voor een langere periode krap moet blijven.

Hun aantekeningen tijdens de Jackson Hole-bijeenkomst van centrale bankiers van over de hele wereld in Wyoming, VS, waren een echo van die van de voorzitter van de Federal Reserve, Jay Powell, die vrijdag Beloof om “ga zo door te gaan” inflatie te verpletteren.

Het tempo van de prijsgroei bevindt zich op een niveau dat in veel geavanceerde economieën decennialang niet is voorgekomen.

“Centrale banken zullen waarschijnlijk een hoger opofferingspercentage ervaren dan in de jaren tachtig, zelfs als de prijzen sterker reageren op veranderingen in de binnenlandse economische omstandigheden, aangezien de globalisering van de inflatie het voor centrale banken moeilijk maakt om de prijsdruk te beheersen”, zei Schnabel.

De opofferingsratio meet hoeveel pijn centrale banken zullen moeten doen in termen van zwakkere groei en minder banen om de inflatie weer onder controle te krijgen.

Villeroy zei dat er “geen twijfel” moet bestaan ​​over de wens van de bank om de rente te verhogen tot boven de zogenaamde neutrale rente, een niveau dat de groei niet helpt of remt. Hij schatte dit percentage op tussen de 1 en 2 procent. Villeroy zei dat hij dat niveau “voor het einde van het jaar” zou kunnen bereiken, en voegde eraan toe: “Onze wil en ons vermogen om onze missie te vervullen is onvoorwaardelijk.”

De inflatie in de eurozone zal naar verwachting een nieuw record van 9 procent bereiken in het jaar tot augustus, wanneer de laatste gegevens woensdag worden vrijgegeven.

Schnabel riep op tot een “sterke vastberadenheid om de inflatie snel weer op het doel te krijgen”. Ze voegde eraan toe dat als de centrale bank “het belang van aanhoudende inflatie bagatelliseert – zoals de meesten van ons de afgelopen anderhalf jaar hebben gedaan – en als het daardoor traag is om haar beleid aan te passen, de kosten aanzienlijk kunnen zijn”.

De Europese centrale bank Het maakte vorige maand een einde aan acht jaar negatieve rentetarieven door de depositorente met een half procentpunt te verhogen tot nul, waarmee de eerdere verwachtingen werden ingehaald. Sommige leden van de 25-koppige raad van bestuur roepen op om tijdens de vergadering van 8 september verder te gaan met een tariefverhoging van 0,75 procentpunt.

Schnabel, een voormalige Duitse hoogleraar economie die begin 2020 toetrad tot de raad van bestuur van de Europese Centrale Bank, is een van de meest invloedrijke stemmen van de centrale bank in de politiek als hoofd van marktoperaties. En ze waarschuwde dat “ongekende druk op de pijplijn, krappe arbeidsmarkten en aanhoudende beperkingen op het totale aanbod een inflatoir proces dreigen aan te wakkeren dat steeds moeilijker te beheersen wordt naarmate we meer terughoudend zijn.”

De inflatieverwachtingen nemen toe bij de publieke en professionele voorspellers, van wie velen verwachten dat de prijzen de komende jaren meer zullen stijgen dan de doelstelling van 2 procent van de Europese Centrale Bank, zei Schnabel, eraan toevoegend dat de geloofwaardigheid van de instelling op het spel stond.

“Zowel het potentieel als de kosten van de huidige hoge inflatie die in de verwachtingen is verankerd, is onaangenaam hoog”, zei Schnabel. “In deze omgeving moeten centrale banken agressief optreden.”

Villeroy, die gewoonlijk een centrist is in de raad van bestuur van de Europese Centrale Bank, herhaalde de agressieve toon. Maar de gouverneur van de Franse centrale bank gaf aan nog steeds te geloven dat een renteverhoging van 0,5 procentpunt volgende maand voldoende zou zijn, en zei dat hij de voorkeur gaf aan “een nieuwe belangrijke stap in september”.

De opmerkingen komen een dag na de opmerkingen van Powell Verwachtingen resetten Over hoeveel en hoe lang hogere Amerikaanse rentetarieven moeten worden verhoogd, nu de Federal Reserve worstelt met buitensporige prijsdruk die deels wordt veroorzaakt door factoren die verband houden met het aanbod, maar ook met een buitensporige vraag.

Het hoofd van de Amerikaanse centrale bank waarschuwde dat inspanningen om de economie te kalmeren waarschijnlijk een “duurzame periode” van lage groei, een zwakkere arbeidsmarkt en “enige pijn” voor huishoudens en bedrijven zullen vergen.

Net als zijn tegenhangers van de ECB zei Powell dat het niet succesvol bedwingen van de inflatie later zal leiden tot hogere kosten, wat suggereert dat de Fed de verkrappingscyclus waarschijnlijk niet snel zal stoppen.

Daarentegen legde de gouverneur van de Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, vanuit het publiek tijdens het vraag-en-antwoordgedeelte van het Jackson Hole-panel uit waarom zijn land het monetaire beleid niet agressief heeft verstrakt.

“We hebben geen andere keuze dan de monetaire versoepeling voort te zetten totdat de lonen en prijzen op een stabiele en duurzame manier stijgen”, zei hij. Kuroda verwacht dat de Japanse inflatie tegen het einde van dit jaar de 3 procent zal benaderen en volgend jaar zal vertragen tot ongeveer 1,5 procent.