De Bank of England hield de rente donderdag op het hoogste niveau sinds 2008, ook al daalde de inflatie in Groot-Brittannië in mei naar 2%, een belangrijke mijlpaal.
Beleidsmakers hielden de rente op 5,25 procent, waar ze tien maanden geleden stonden. Ambtenaren zeiden dat hogere rentetarieven de arbeidsmarkt afkoelden en de prijsdruk verminderden, maar voegden eraan toe dat het monetaire beleid krap moest blijven totdat ze er zeker van waren dat het risico dat de inflatie hun doelstelling zou overschrijden, was verdwenen.
“Het is goed nieuws dat de inflatie is teruggekeerd naar onze doelstelling van 2%”, zei Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, in een verklaring. “We moeten ervoor zorgen dat de inflatie laag blijft, en daarom hebben we besloten de rentetarieven te handhaven.”
Terwijl de inflatie over de hele wereld vertraagt, proberen centrale banken te bepalen wanneer en met hoeveel ze de rente moeten verlagen. Deze maand verlaagde de Europese Centrale Bank voor het eerst in ongeveer vijf jaar de rente, maar waarschuwde dat zij voorzichtig zou zijn bij toekomstige verlagingen. De Amerikaanse Federal Reserve gaf ook aan dat zij dit jaar de rente slechts één keer zou verlagen, vergeleken met een eerdere voorspelling van drie verlagingen.
Ambtenaren van de Bank of England blijven verdeeld over de timing van de renteverlagingen. Een meerderheid van de beleidsmakers stemde ervoor om de rentetarieven op hun hoge niveau te laten, ook al bleek uit woensdag gepubliceerde gegevens dat de inflatie op jaarbasis in mei daalde tot 2 procent, wat het doel van de centrale bank is. Twee leden van de negenkoppige commissie voor het vaststellen van de tarieven stemden opnieuw voor een verlaging van de tarieven met een kwart procentpunt.
Maar de overheersende boodschap van de centrale bank was dat de inflatie duurzaam op het doel van 2% moet blijven. Er zijn nog steeds tekenen van aanhoudende inflatie, die de prijsgroei hardnekkig hoog kan houden. Zo bedroeg de inflatie in de dienstensector in mei 5,7%, wat aanzienlijk hoger was dan de voorspelling van de centrale bank van 5,3%.
Er waren ook tekenen dat de loongroei de komende maanden niet zo sterk zou afnemen als de bank had verwacht, zo blijkt uit de notulen van de beleidsvergadering van deze week.
Beleidsmakers hebben de gegevens over de loon- en diensteninflatie onder de loep genomen. Deze worden sterk beïnvloed door de arbeidskosten en zijn doorgaans de meest hardnekkige vormen van inflatie. Ze riskeren een spiraal van hogere lonen te creëren, die bedrijven doorgeven aan consumenten in de vorm van hogere prijzen, wat vervolgens leidt tot eisen voor hogere lonen. Britse functionarissen zeiden dat ze geen bewijs zagen van een neerwaartse spiraal in prijzen en lonen, maar uitten hun bezorgdheid dat de prijsdruk sterk genoeg zou zijn om de inflatie lange tijd boven de doelstelling van 2 procent te houden.
Ook wordt verwacht dat de inflatie in de tweede helft van dit jaar weer zal stijgen, omdat de energieprijzen, die zich hebben gestabiliseerd, de totale inflatie niet zullen verlagen.
Het vooruitzicht van een aanstaande renteverlaging blijft echter op tafel liggen. De centrale bank voorspelde vorige maand dat de inflatie in het tweede kwartaal van 2026 duurzaam zou terugkeren naar de doelstelling van 2 procent – en mogelijk zou dalen. Met de doelstelling in zicht opende de bank op agressieve wijze de deur naar lagere rentetarieven.
Maar slechts twee weken na deze voorspellingen kondigde Rishi Sunak, de Britse premier, begin juli algemene verkiezingen aan. Beleggers lieten al snel alle weddenschappen varen dat de Bank of England deze week de rente zou verlagen als deze stap als politiek gemotiveerd zou worden geïnterpreteerd.
Beleidsmakers bleven de deur openhouden voor renteverlagingen later deze zomer. Verschillende commissieleden die deze week hebben gestemd om de rentetarieven stabiel te houden, zeiden dat hun besluit “goed uitgebalanceerd” was, zo blijkt uit de notulen van de vergadering. Dit suggereert dat ze, behoudens grote verrassingen, hun stem zouden kunnen verschuiven naar een verlaging. De volgende beleidsvergadering staat gepland voor begin augustus.
“De commissie nadert duidelijk het punt van een renteverlaging”, schreven economen van ING in een brief aan klanten. “Ervan uitgaande dat het volgende inflatierapport medio juli geen onaangename verrassingen bevat, denken we nog steeds dat de bank vóór een renteverlaging in augustus zal stemmen.”
‘Webgeek. Wannabe-denker. Lezer. Freelance reisevangelist. Liefhebber van popcultuur. Gecertificeerde muziekwetenschapper.’
