Voor alle duidelijkheid: de kanselier had in de voorjaarsverklaring verder kunnen gaan en waarschijnlijk ook moeten gaan. De vorige maand aangekondigde maatregelen zouden een zesde van de eerder aangekondigde belastingverhogingen annuleren en £ 30 miljard achterlaten van het financiële verschil dat nu zou zijn gebruikt.
Mijn wensenlijstje omvatte een meer realistische verhoging van de uitkeringen, die alleen worden verhoogd met het inflatiepercentage van 3,1% in september 2021, het uitstellen van de verhogingen van de nationale verzekeringen met een jaar, en meer om de permanente lasten op de energierekening te verlagen met de hoeveelheid milieukosten en sociale lasten.
Ook op het gebied van regelgeving zijn er relatief gemakkelijke voordelen, van het beschuldigen van beperkende plannen om ‘koop er een, krijg er een gratis’-aanbiedingen te promoten, tot meer doen om de kosten van huisvesting en kinderopvang te verlagen door de bureaucratie te verminderen. Energiebeleid blijft ontbijt voor de hond.
Maar deze tekortkomingen rechtvaardigen niet de bewering dat Rishi Sunak werkloos was, of dat dit een Tory-crisis in de kosten van levensonderhoud is die uniek is voor Brexit.
Er zijn zelfs veel redenen waarom het VK de volgende storm veel beter zou moeten doorstaan dan de economieën van de EU. De eerste is dat de Britse economie aan het begin van het jaar een positiever momentum had. Uit de bedrijfsenquêtes van S&P Global PMI blijkt bijvoorbeeld dat de activiteit van de particuliere sector in het VK tussen oktober en maart elke maand de eurozone overtrof. (Ja, ondanks de impact van de Brexit op de handel.)
Dit weerspiegelt deels het feit dat het VK een van de eerste grote landen is die uit de lockdown komt. De pandemie is misschien nog niet voorbij (zorgelijk, de afwezigheden van medewerkers lopen weer op). Maar onze economie leert veel eerder dan de meesten met Covid leven.
De Britse economie is ook minder blootgesteld aan de gevolgen van de Russische invasie van Oekraïne. Onze handels- en financiële betrekkingen met Rusland zijn relatief beperkt, al ontkomt niemand aan schommelingen in de energieprijzen.
Het VK heeft nog twee andere grote voordelen ten opzichte van de rest van Europa. Ten eerste is onze arbeidsmarkt relatief krap en stijgen de nominale lonen sneller. De loongroei in de particuliere sector in de eurozone bedraagt amper 2%, misschien wel de helft van het tempo in het VK. Het resultaat is dat, hoewel de reële lonen in het VK waarschijnlijk zullen dalen, ze op zijn minst met een kleiner percentage moeten dalen dan elders.
Een grotere werkzekerheid zou Britse gezinnen ook meer vertrouwen moeten geven om te sparen (waar ze die hebben) om de uitgaven en levensstandaard op peil te houden, zelfs als het inkomen daalt.
Ten tweede is er veel meer ruimte voor meer bedrijfsinvesteringen in het VK. In het laatste kwartaal van vorig jaar lagen de bedrijfsinvesteringen nog 8,6% onder het niveau van vóór Covid. Dit jaar suggereren enquêtes echter dat de investeringen eindelijk op weg zijn naar herstel, geholpen door belastingvoordelen en het wegnemen van enkele van de onzekerheden over Covid en Brexit die bedrijven de afgelopen jaren hebben gehinderd.
Vergeleken met de pieken van vóór Covid, had de Britse economie de eurozone in het laatste kwartaal van vorig jaar al ingehaald. Dit jaar moet het VK vooruit. De regering – en Sunak – verdienen daar op zijn minst enig krediet voor.
Julian Jessup is een onafhankelijke econoom. hij twittert @Julianjesup
‘Webgeek. Wannabe-denker. Lezer. Freelance reisevangelist. Liefhebber van popcultuur. Gecertificeerde muziekwetenschapper.’
